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责任编辑：陈悠然 SF104■本报记者张颖见习记者王珂编者按：6月3日，中国（海南）自贸区海口江东新区新闻发布会在海口召开，宣布设立海口江东新区，将其作为建设中国（海南）自由贸易试验区的重点先行区域，努力建设成为中国（海南）自由贸易试验区的集中展示区。对此，业内人士表示，海南致力于打造国际自贸港，一方面是我国扩大改革开放重大举措，另一方面也是我国在自贸区先行先试的窗口。预计接下来具体政策细则将不断出台，不断提升市场对于海南板块风险偏好，可以持续关注。今日本报特从市场资金、业绩和机构评级等三方面梳理分析海南板块及其龙头股的投资机会，以飨读者。

海南瑞泽方面，中信建投证券表示，公司在维持目前基建和园林绿化业务稳定增长的同时，将深度受益海南新政，“生态+旅游”的方向深度契合新政对海南省的战略定位，公司赛马第一股优势和布局邮轮等旅游业规划或成未来强势增长引擎，2018年新增市政环卫收入和提前布局的旅游业收入，业绩将迎高增长。预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.40元、0.65元、0.80元，给予“买入”评级。

互联网红利消失下的隐患除了这些显性风险外，墨迹科技面临的深层次风险也值得关注。据公司招股书披露，墨迹科技目前的主要产品为墨迹天气App，公司主要通过墨迹天气App软件产品为用户提供免费的综合气象服务、为广告客户提供互联网广告信息服务。2014年、2015年、2016年和2017年1~9月，公司互联网广告信息服务收入占比分别为94.84%、98.12%、98.99%和98.86%。

那么，评级在这里面起到什么作用呢？我们一直说ABS是投行+资管属性的产品，发行市场我们做的是投行类的工作，我们怎么样把资产用好的结构，把资产信用突显出来；存续期做的就是资产管理的工作，怎么在交易机制里面设计一些有效机制，预防以及应对在存续期可能出现的风险，这要在产品设立初期交易条款设计的阶段必须要考虑到的。一般我们会从三个阶段来设计一个ABS产品的存续期管理的机制：第一个阶段就是在资产交割的层面，所有的机制设计都是围绕资产交割的，比如说刚才提到的住房抵押贷款，还有例如带有抵押物的债权，在资产初始转让的过程中抵押物可能并没有做相应的抵质押变更登记，这时候资产交割的法律程序并不是非常完备，那么如何面对以及缓释这个风险呢？那么设计一套“权利完善机制”来应对，即是当出现资产质量或者某些关键参与方主体信用出现下滑趋势并超过一定阈值时，我们可以去启动“权利完善机制”去完善初始资产交割没有履行完的法律流程。

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此前，日本禁止含有人类细胞的动物胚胎生长超过14天，并禁止将这些胚胎移植到代孕子宫中。但今年3月，日本文部科学省制定了新规，允许在动物体内培育人类器官。根据这项新规，Nakauchi的试验计划得到批准。Nakauchi表示，他将缓慢推进这项试验，首先将分别培养杂交小鼠、大鼠胚胎至14.5和15.5天，随后他将申请在猪身上培育杂交胚胎，最长到70天。